调味品行业包含酱油、醋、味精、酱类、榨菜等多个细分子行业，在食物制造过程中起到调味、增鲜的作用，虽然使用量相对较少，但在餐饮、家庭烹饪、食品制造中属于必需消费品。从二级子行业渗透率来看，酱油渗透率达到 99%，但参考日本、港澳等饮食习惯相近的地区，国内人均酱油消费量远低于可比地区水平，仅为日本的三分之一，仍存在很大的提升水平。
人均酱油消费量提升空间巨大
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中国调味品人均销售额上升空间巨大
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调味品子行业渗透率
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(一)产品升级拓展行业空间
随着国民人均收入提升，居民健康意识与高品质诉求上升，零添加、有机等属性受到消费者青睐，高端调味品销量良好，可以有效提高平均毛利。消费者对细分品类、功能性调味品的需求也在上升，拌面酱、冷餐醋、蒸鱼豉油等功能性调味品创新不断给于行业拓展空间。
(二)餐饮回暖及外卖兴起带动消耗调味品消费量
餐饮行业自政务消费限制后逐步回暖，商务及个人餐饮消费回升。根据数据，每周除工作原因外出就餐在 2 次以上的占比 61%，加上工作应酬等原因，外出就餐的比例还会更高。尤其是近两年外卖兴起，极大程度的改变了上班族的用餐模式，据数据，2016 年中国外卖行业整体交易额超过 1500 亿元，互联网餐饮的增速高达 300%。但目前外卖交易额仅占餐饮行业的 4%，较美国 30%的比例有非常大的发展空间。餐饮用调味品使用量远大于家庭烹饪，有望带动调味品消费量持续回升。
餐饮业回暖迹象明显
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除工作原因外每周外出就餐频次
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外卖行业整体交易额增幅显著
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(四)行业整体集中度有望提升
国内调味品市场格局相对分散，企业集中度明显较低，根据智研咨询的数据，国内调味品 CR5 仅 21.2%%，酱油行业相对集中，CR5 也不到 40%，按照国外调味品行业格局及发展趋势，未来国内调味品行业存在集中趋势，龙头企业更有望从中受益。
